浙江龙盛：染料时局掌控者 引领行业升级大潮

十万吨染料技改项目引领行业升级大潮。技改项目使得公司在上虞经济技术开发区的商品染料产能环评指标达到24.3万吨，为后续产能扩张留下了充分的空间。技改后生产效率跟环保效果在同行中一骑绝尘，且商品染料的产品品种更为齐全合理。

　　中间体板块将来将成为公司在染料行业的调控之手。公司大力布局中间体，生产技术先进，板块利润贡献度逐渐提升。4万吨中间体规划项目将使得公司从H酸跟对位酯的需求方变为供应方，直接影响行业生产成本。

　　纺服行业下行态势出现拐点给予良好外部环境。二胎因素、消费升级等纺服行业的利好因素拥有保持性，纺服行业景气度有望完成发展动向性回升。16年印染布产量增速达到4.7%，为5年以来的首次正增长。17年上半进一步上升到6.5%。印染企业产销两旺直接带动染料消费量提高。

　　房地产预计将为公司给予丰厚收益。受益于良好的拿地时机以及便宜的融资成本，公司当下在手的三大地产项目标净增价值预计高达60亿元。

　　盈利预测及投资 评级。预计公司17-19年EPS为0.79、0.99跟1.13元，对应PE为14、11跟10倍，提供公司17年16倍PE估值，叠加地产项目净增加额，对应目的价14.55元，维持公司“强烈推荐”评级。